对资本市场敏感 华晨集团祁玉民：无法清零

2020年12月4日傍晚，华晨汽车集团控股有限公司原党委书记、董事长祁玉民正式落马被查。

中纪委官网转引辽宁省纪委监委的消息：“涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查”。

不少人将他这次落马被查的原因，归结为今年下半年华晨集团不断曝出财务危机，债券违约事件——其实在上半年，华晨集团已经四面楚歌，面临现金流短缺的问题，多笔银行贷款利息逾期，累计金额为6020.29万元。

只是进入下半年后，银行贷款、信托以及保险资金债权计划违约的雷声才彻底此起彼伏地爆了，根本停不下来。

即使辽宁省政府开始出手对集团进行司法重整，解决债务问题，依旧没能阻止华晨汽车在11月13日被格致汽车申请破产重组。

而在被申请重整后的第三天，华晨集团确认的，已构成债务违约金额合计已达65亿元，逾期利息金额合计1.44亿元。

据统计，到2022年华晨集团债券到期及回售金额起码达到92亿元，会在今年基础上再增27亿。

其实，这并不是华晨第一次跌入缺钱的深渊，第一次遭遇冬天。

只不过今年冬天的确来的早点。无论华晨还是祁玉民，都跌入冰点。

15年前的风雨天

让我们把时间倒回到15年前的冬天。

2005年12月底，时任大连市副市长的祁玉民，空降到华晨集团出任董事长。

他曾表示，十几年来一直清晰记得自己出任华晨汽车董事长的那一天。整个辽宁被风雪覆盖，天气无比恶劣，原本打算开车前往就任的祁玉民，最后坐上了前往沈阳的火车。

路上，他给姐姐发了一条短信：“我在雨雪交加中，怀着难以名状的复杂心情，去一个陌生的城市、陌生的单位从事陌生的工作。”

彼时的祁玉民，对于未来明显充满了不安感。

而彼时的华晨集团，也已彻底褪去中国第四大汽车集团的光环，不断在破产边缘反复试探。

一路不安的祁玉民到达沈阳后做的第一件事，就是炸掉了前代人花费数百万造的假山——他似乎早已有了决定，将前代人一手构建的汽车帝国，基本清理个干干净净。

比如之前和罗孚、雷诺的合作项目，就算赔款也要停止;通用的项目直接卖给了上汽。不过最让华晨老员工深感不安的，是他从2006年开始，慢慢将华晨宝马的中方管理权让渡给宝马的一整套操作。

要知道华晨宝马刚成立时，合资公司的财务权、行政权和销售权都牢牢掌控在华晨自己手里。

祁玉民来了之后，原本由华晨牢牢掌握的销售体系，率先失守——宝马就设立了华东和华南两大的销售区，区域经理全部由宝马中国指派。

之后，从财务行政、到市场公关，个个部门的实际控制权都纷纷落在了宝马手中，华晨的老人们痛心疾首，认为华晨宝马其实就是一空壳，但祁玉民对此一直三缄其口。

曾有业内人士分析，祁玉民看似雷厉风行，其实内心深感不安。

在他看来，宝马是鸡肋，华晨集团并没有经营豪华品牌的经验，他看着那些年的惨淡销量就浑身难受，但送给别家又不舍得，还不如将权力快速移交，让德方直接操盘，才能肉眼可见地缩小与奥迪之间的差距。

这一通操作下来，祁玉民似乎是将前朝旧痕抹得个干干净净?

并没有!

他留下了中华轿车，不过并不是按照前任的既定计划，将中华打造成自主高端品牌，而是选择向下行，彻底走人民路线。

就在华晨炸假山的同时，中华轿车正式发动价格战——尊驰(参数丨图片)的17万元版本被要求降到13万元，另一款13万元版本的被降到11万元。

几乎是同时，祁玉民火速上市了中华的第二款车型骏捷，并咬死定价在10万元以下。

中国人似乎对价格战总是充满了斗志和好感，降价后的中华系列很快为华晨集团打开了销量，以肉眼可见的速度销量大涨，骏捷甚至取得过月销破万的成绩，在2007年一举扭亏为盈。

中国来了一堆废铁

那年，祁玉民的口碑在中国车圈达到了顶峰，中华的口碑在德国却跌到了阴沟里——因为“碰撞门”事件。

2006年11月27日，华晨汽车与德国HSO汽车贸易公司签署了为期5年，共15.8万辆尊驰的出口协议。

横看竖看的，这怎么着都是利国利民光宗耀祖的大喜事儿啊!因为这可是自主品牌汽车，第一次大规模登陆海外发达国家。

许多老媒体人表示，当时祁玉民是高举着华晨汽车前代的“中国在我心中，世界为我所用”造车理念满处宣传。

谁知尊驰还没在德国正式上市就遭遇了滑铁卢。

在2007年的德国ADAC安全碰撞试验中，只获得了NCAP一星的成绩。不过，相比2年后再度进军德国的后辈骏捷，它还算好的——ADAC直接给了骏捷零分。

欧洲媒体奔走相告，说中华轿车就是“中国来了一堆废铁”，ADAC还看出殡不嫌事儿大地官宣：“骏捷这车距离五星标准，就像柏林墙到长城那么遥远。”

彻底丢人丢到国外去了……这可是价格战都拉不回来的重大失误，更影响了中华系列在国内的口碑。

不得不说，祁玉民似乎忘了先辈们摸索出的“农村包围城市”的道路——明明有亚非拉这样普遍市场欠发达，准入门槛不咋高的蓝海不去投，非要往全球汽车标准法规最为严格的德国市场奔。

慢慢失控

华晨其实也就风光了三四年光景，就在自主品牌的打造上慢慢失控。

2009年前后，许多自主品牌与合资品牌纷纷发现价格战的好处，大家纷纷以低价和中低端车型抢占市场，各家销量都迅速攀升，不过随之而来的，是华晨汽车销量的大幅下滑。

祁玉民才意识到，这下有点僵。

要知道，中华的主力骏捷其实是一款B级车，却一直卖A级车的价，如今想推A级车了这价格要咋定?推C级车……不对，目前还没那个能力。

于是，他推出了一大堆骏捷副产品，什么骏捷FRV、骏捷Wagon、骏捷CROSS、骏捷FSV，价格大都在5-10万块……反正除了Wagon和CROSS，我是转眼就忘。

其实，当时华晨汽车也推出了中华新系列H530、H230、H330，不过命名和价格……也都是一团乱麻，顾头不顾腚的感觉。

更僵其实是金杯品牌——似乎已经被祁玉民彻底遗忘。而在1980-1990年代华晨发家，靠的就是金杯本杯。

不对!华晨首款SUV是放在了金杯品牌下面，被命名为金杯S50。不过，上市没多久就没下文了。

于是，风光一时的金杯品牌即便在2009年中国汽车行业最大的一波牛市里，还是止不住地一泻千里，亏损超过16亿元。最低时每股净资产只有3分钱，负债率高达96%。

直到2017年7月4日，金杯才再度还魂。

华晨集团以1元人民币的价格，向雷诺出售沈阳华晨金杯汽车49%的股权。双方约定共同增资15亿，在轻型商用车与新能源方面展开合作，并计划引进雷诺商用车。

今年11月底，华晨雷诺金杯合资后首款LCV——金杯海狮王正式上市。华晨集团有关负责人表示，本次重整只涉及集团本部自主品牌板块，不涉及雷诺合资公司。

十几年前挖的坑，终于被填上了一个。

“以市场换技术”

话说回来，同样失控的还有华晨汽车对宝马的理解和控制。

了解祁玉民的媒体都知道，他最爱说的一句话是“以市场换技术”。

所以，他愿意每年毫不犹豫地给宝马双手奉上巨额技术转让费。毕竟老祖宗说过：“这世界上，钱能解决的问题都不是问题。”

但是老祖宗没坐过汽车啊!钱或许能换来外围技术，但核心技术绝无可能。尤其发动机、自动变速器和电控等核心技术，人家绝对牢牢把握在手中。

但祁玉民不信，他一直认为自己放低姿态，双手奉上大笔钞票，为华晨换来了优秀的技术，坚信华晨“在合资反哺中，是真正获得了市场换技术的成果。”

他曾在2011年提出“华晨振兴项目”，要求宝马集团为自主品牌提供全套支持，为中华和金杯贴上宝马技术的标签。

这一次，他突然来了一个180度大转弯，计划着把中华打造成自主乘用车的中高端品牌，把金杯打造成知名的商用车品牌……

他认为宝马背书就拥有了一切，可以轻松造出一款“底盘是保时捷调校的;造型、内外饰是意大利搞的;发动机是和宝马合作的”三大资源合一的绝世好车。

2018年10月11日，华晨宝马双方股东重新签署了合资协议，其中一项重要内容是，合资公司的股比调整。

宝马将占据75%的股权，华晨汽车占剩余的25%，交割时间为2022年。

祁玉民坚信，华晨还有25%售价350亿的股权，只要宝马能延绵不绝地投资，华晨的收益反而会被持股50%的时候多。

听起来似乎很有道理的样子。

269亿元的利润被掏空

是人都知道，如今华晨集团极度渴望顶梁柱华晨宝马的反哺。

但祁玉民挖的这个坑，偏偏华晨宝马填不动——早在2012年起，一众自主业务条线都处于亏损状态，早就是黑洞中的黑洞洞。

2015-2019年间，华晨宝马已经提供了269亿元的利润，不仅全部被自主品牌吃干抹尽，还酿成了34.84亿元的亏损。

华晨老早就走到了缺钱的老路上，走向冬天。

也难怪有人认为，祁玉民自称是“汽车门外汉”不是谦虚而是事实，他最擅长的，就是用一款车型变出众多衍生车的戏法。

骏捷之后，中华品牌基本就没戏了。

不过祁玉民也有擅长的——套现。

他曾靠着三家上市公司华晨中国、金杯汽车、申华控股募集资金，在金融危机时斥资5亿元抄底增持13.14亿股华晨中国，在每股大涨2港币的情况下，稳赚进26亿港币;还剥离了金杯汽车的中华轿车业务，甩掉了不良资本15亿元;后出售5亿股华晨中国股份，再次套现11.25亿港元。

短短几年，华晨成功套现了一次又一次。

不过，对资本市场敏感的祁玉民，偏偏对汽车市场缺乏敏感力与驾驭力。他会的也就那三板斧——套现、打价格战，走回收路线……

“过往清零，爱恨随意”?

2018年4月1日，阎秉哲正式担任华晨汽车集团党委书记、董事长。

祁玉民表示：“过往清零，爱恨随意。”

华晨集团的自主品牌们，虽然面临被市场边缘化的命运，却很难清零;更难以被清零的，还有华晨剪不断理还乱的的债务。

虽然从外部看，华晨很不错。2018年的销售收入超过2000亿元，利税超过350亿元，成为辽宁省唯一年销售收入过2000亿元的企业集团。

甚至2020年上半年，华晨集团的财务报表显示……没啥危机：总资产1933.25亿元，总负债1328.44亿元，扣除商誉和无形资产后，资产负债率为71.4%。现金及等价物余额为326.77亿元。

偏偏就是10月23日的那笔10亿元私募债到期，未能按期兑付，造成的实质性违约，让华晨旗下所有债券都被停牌。

想想也过于刺激了——10亿元，就掀开了华晨债务危机的冰山一角，压垮了华晨。

曾有媒体形容祁玉民是车圈的“无为者”，他自己无为地活着，也让华晨活得如此无为，无为到积重难返。

某位资深媒体人在12月4日晚，在票圈说了一句话：“我比较诧异的是，他居然能活到现在。”