零跑汽车上半年亏22亿、单车亏超5万 毛利率仍未转正

据浙江零跑科技股份有限公司(以下简称：零跑汽车)2023年上半年财报显示，公司上半年实现营收58.13亿元，同比增长14.4%。同时，上半年经营亏损为23.33亿元，净亏损为22.76亿元，净亏损率高达39.12%。此外，据统计，从2019年至2023年上半年，零跑汽车四年多时间累计亏损达122亿元。现金流方面，零跑汽车截止二季度的现金及等价物为71.08亿元。换言之，留给现阶段仍处于“血流不止”的零跑汽车大约还有两年时间。

数据显示，零跑汽车截至2023年6月30日止六个月的汽车总交付量为44,502辆，较2022年同期的51,994辆减少14.4%，半年仅完成了20万辆年度目标的22.3%，单车亏损5.11万元。在接下去的6个月时间，零跑汽车要完成2.59万辆的月均交付量才能实现预定目标，但这或是基本无法实现的任务。零跑汽车创始人、董事长朱江明曾在2021年提出“2023年进入新势力前三位，2025年要获得国内新能源汽车市场10%的市场份额”。显然，零跑汽车2023年几无可能超越“蔚小理”，“进入新势力前三位”的愿望落空。

更令人担忧的是零跑的毛利率，其二季度毛利率-5.2%，同比、环比虽有所改善，但依旧未能转正。同时，零跑汽车2023年上半年毛利率为-5.9%。尽管零跑汽车上半年平均单车收入约13万元，同比去年的11万元提升约2万元(主要得益于更高单价的C11成为了零跑主力走量担当)，但零跑C11增程版作为一款B级中型SUV，价格直接下探至15万元以下，这无疑对零跑的毛利率构成巨大挑战。

在业绩电话会议上，零跑汽车高级副总裁、董事会秘书敬华表示，下半年我们将推出中大型轿车C01增程版。我们将保持销量的增长，同时在年底前实现单月毛利转正。据悉，增程式车型预计带来零跑单车 2-3 万元的 BOM 成本的下降。但是，拉升销量才是实现毛利率转正更为关键的决定性因素，因为只有规模效应才能带来更低的采购成本以及折旧摊销等。正如理想汽车创始人李想不久前所言：如果理想L9、L8、L7三款车的总销量下降到五六千台/月，理想汽车的整车毛利率就会变成负数。

值得注意的是，在疯狂的价格战之下，8月1日零跑汽车宣布旗下C系列部分车型降价，包括两款C11车型以及三款C01车型，最高降价幅度为2万元。如果下半年价格继续下行，零跑汽车的毛利率或也将进一步承压。

更多财报信息显示，零跑汽车上半年销售开支为8.2亿，同比增长105%，显著高于营收的增幅，主要是因为上半年新车发布和营销费用的增加所致。另外，零跑上半年的研发投入为8.23亿元，同比大幅增加56.4%，但对比“蔚小理”单季几十亿的研发支出，号称全域自研的零跑汽车的研发投入还是相差甚大。

总之，位于造车新势力第一梯队的小鹏、蔚来尚且都还“风雨中飘摇”，无论如何零跑汽车下半年的日子只会更加艰辛。