蛋壳公寓成功赴美IPO 高速发展背后的逻辑

上市对于蛋壳公寓来说，既是对过往五年拼搏发展的一个总结，也是一个全新的起点。

作者：蔚芮

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1月17日，随着纽交所上市钟声的响起，蛋壳公寓(NYSE：DNK)正式在纽交所挂牌上市，成了2020年登陆纽交所的第一支中概股，也是迄今规模最大的长租公寓上市公司。

蛋壳公寓联合创始人兼CEO高靖在上市致辞中称，上市对于蛋壳公寓来说，既是对过往五年拼搏发展的一个总结，也是一个全新的起点。

的确，成功在纽交所上市，对蛋壳公寓来说具有里程碑意义。从整个行业的角度来说，其成功上市，也无疑是一次强有力的信心提振，长租行业自此开始了新一轮的竞争赛道。

资本抱团新选择

2015年，蛋壳公寓诞生。那是一个喧嚣的年份。那时，国内的租房市场还处于互联网化的早期。此后几年，长租公寓的行业“风口”与租房信息和租房流程系统化、透明化的“东风”吹遍国内时，人们骤然发现关于租房的习惯已经被革新。

2019年，长租公寓行业告别野蛮生长并逐渐进入产业成熟期。在中小长租公寓不断被优化、国内资本市场整体谨慎的大背景下，处于行业头部企业的蛋壳公寓，仍然获得两轮近7亿美元的融资。

根据蛋壳公寓的招股书显示，在首次公开递交招股书之前，蛋壳公寓完成了D轮1.9亿美元的融资。19年3月，蛋壳公寓宣布完成5亿美元C轮融资，由老虎环球基金(Tiger Global)、蚂蚁金服联合领投，春华资本跟投，CMC资本、高榕资本、愉悦资本等老股东继续跟投。两者加起来，蛋壳公寓在一年不到的时间收获了近7亿美元的资金支持。

在上市的当天，高靖也表达了对一路支持蛋壳公寓发展的股东的感谢。作为长租公寓行业头部企业之一，蛋壳公寓自成立以来就一直受到资本市场的青睐。

公开数据显示，在蛋壳公寓成立到上市的这5年时间里，陆续完成了七轮融资，重要投资方包括老虎环球基金、蚂蚁金服、愉悦资本、开物华登、高榕资本、华人文化创业基金、春华资本、酉金资本等，阵容堪称强大。

蛋壳公寓的招股书显示，蛋壳公寓的第一大机构股东为老虎环球基金，占股20.0%;蚂蚁金服作为蛋壳公寓的战略投资方，占股7.8%。同时。蛋壳公寓与蚂蚁金服目前已签署战略合作框架协议，探索在支付、金融服务和获客等方面的深度合作。

资本都是聪明的。长租公寓虽然在经历阵痛期，但行业增长前景并没有发生变化。愉悦资本的创始及执行合伙人刘二海现场表示，要用发展的眼光看长租这个事情，这个产业是比较重，变成轻一点也挺容易的，但公司如果没有品牌，就什么也做不了。

蛋壳公寓背后如此强大的资本阵容背景，也进一步体现了蛋壳公寓的投资价值。得到强大资本阵容的支持，蛋壳公寓也可以快速实现自己的发展，这是一个呈螺旋状上升的良性循环。

1月17日上市后，按照发行价，承销商行使超额配售权后，蛋壳公寓的总市值可达27.4亿美元。

用科技赢市场

安得广厦千万间，大庇天下寒士俱欢颜，风雨不动安如山!这是唐代诗人杜甫的美好憧憬。

“蛋壳将来能做的还有很多，将始终不忘初心。”高靖在纽交所现场讲到，将继续深耕住房租赁市场，通过精细化运营，将服务做到极致，为社会创造更大的价值，真正做到让生活更美好。

蛋壳公寓自成立以来，就致力于为年轻人提供高品质的租住生活。根据艾瑞咨询的数据，蛋壳已成为中国最大的共享居住空间平台之一，增长速度远居业内第一。

蛋壳公寓招股书显示，截至2019年11月30日，蛋壳公寓已经进入全国13地市场，蛋壳公寓管理的公寓数量达到432690间。与2015年成立时相比，运营管理的房间数量增长了178倍。同时，截止到2019年6月30日，蛋壳公寓的租客入住率为89%，租客续租率超过51%，均居于行业领先地位。

而蛋壳公寓取胜主要依靠的是标准化的房屋产品和高品质的服务质量。艾瑞的研究数据显示，74%的被访用户对蛋壳公寓给与积极正面的评价，在房屋产品设计、服务质量、流程便利性和App产品使用体验、总体租客满意度等方面，蛋壳公寓都高于同行，居于行业第一。

在纽交所现场，蛋壳公寓把展现当下中国年轻人租住生活的实景样板房，搬到了纽交所门口，其时尚、宜居、多元化设计风格充分展现蛋壳公寓的产品自信。

当然，这一切也离不开互联网化下大数据的支持。蛋壳公寓联合创始人兼CEO高靖此前曾表示，“除了规模之外，长租公寓企业拥有智能化、信息化以及大数据处理等优势，才能在竞争中获得发展。”

坚持以数据驱动，是提升价值的有效手段。蛋壳公寓有一套自主研发的“蛋壳大脑”人工智能系统，可以基于数据分析来做出实时无偏的决策，在消费端，大数据商业智能系统可以对目标消费者进行大数据调研和统计，更加精准了解用户个性化需求，还原消费者价值;在供应端，则通过真实透明的信息、价格以及标准的服务体系，提供更加精细化的供应链管理，同时有效推动其快速跨地域复制和房屋租赁市场的网络化进程，实现运营上的降本增效。

未来的潜力

蛋壳公寓成功在美上市，意味着什么呢?

从蛋壳公寓的发展历程来看，蛋壳公寓已经顺利地蹚过行业发展早期的种种迷局，进入成熟期;从结果看，这也代表着蛋壳公寓阶段性的经营成果总结：经过几年时间的发展，蛋壳公寓已验证好了自己的商业模式。

蛋壳公寓的招股书显示，蛋壳公寓在2017年、2018年及2019年上半年营收分别为6.6亿、26.8亿以及50.0亿元人民币。从分季度数据来看，蛋壳的营收在过去一年多的时间呈现高速增长趋势

良好的经营业绩与商业模式都是市场需求的体现，这一点上蛋壳公寓是抓住了我国庞大住房租赁市场的升级改造机会。

根据相关数据统计，2018年中国住宅租赁市场规模达到人民币1.8万亿元，预计到2023年将增长至人民币3.0万亿元，在国内的住房租赁大市场中，长租公寓企业仍有巨大的增长空间。

虽然，蛋壳公寓目前还处于亏损状态 ，其尚未盈利的原因，是过去两年持续高速增长。但凭借行业发展前景、自身优势，蛋壳公寓在继续扩大规模实现规模效益之后，运营效率也会提高，在保持良性扩张与经营提升的基础上，彼时盈利将很快到来。

蛋壳公寓在美上市，在开启长租公寓新篇章下，或许蛋壳公寓的成长和发展将带领长租公寓回归其根本功能，为越来越多的用户带来品质生活。

不忘初心，方得始终。